原标题：华帝股份：经营改善+估值底部，公司迈入上行周期

中信证券指出，18年初以来，受制于地产+库存压力，公司估值跌至历史底部。但展望未来，公司低点已到：中短期，地产竣工已迎拐点，19Q4有望开启两年上行周期，带动厨电需求逐渐回升，并且公司渠道库存去化一年接近尾期，出货增速开始提升；长期，厨电痛点仍在，带动新品渗透率+均价提升，成长空间大。综合来看，公司四季度开始改善确定性高 + 历史底部估值，当前配置性价比高，重点推荐。